据对过去5年的统计，在15CrMo合金管行业一季度步入传统旺季之时，新年1月较去年12月绝对市盈率提升概率为60%，相对市盈率提升概率为80%；其中，有3年相对市盈率平均涨幅达到120%左右；有4年相对市盈率平均涨幅为107%。且新年一季度板块估值往往是全年估值高点；过去5年中有3年绝对市盈率平均涨幅116%，4年相对市盈率平均涨幅为113%。

　　15CrMo合金管是重资产行业，目前行业处于微利情况下。目前15CrMo合金管板块绝对市净率估值和相对市净率估值均是在底部，预示15CrMo合金管板块的下跌空间比较有限，而上升空间十分值得憧憬。且15CrMo合金管行业盈利在2012年第三季度已经基本触底，2012年9月80家重点15CrMo合金管企业中有42家亏损，而截至2012年11月已经只有20家亏损，企业盈利普遍开始改善且改善之势正在延续。预计2013第一季度15CrMo合金管行业盈利的持续改善将助15CrMo合金管板块上涨。

　　我们预计2013第一季度日均粗钢产量达到206万吨时，方能满足净出口、终端需求和补库的需求量，按照当前15CrMo合金管厂家190~195万吨日均粗钢产量，供给略显不足。且虽然目前终端采购下降，15CrMo合金管价格指数却在向上，表明市场预期正面积极，因此2013年第一季度前半程可能存在缩量空涨的可能性；而在春节前后的补库行情和开春的基建小旺季来临之际，可能形成量价齐升的局面。根据量化分析，15CrMo合金管板块一般会领先15CrMo合金管价格2周有反映；且历史统计规律1~2月70%概率15CrMo合金管板块既有绝对收益又有相对收益，因此2013年1~2月大概率板块行情延续。

　　根据新型城镇化分析和相关行业景气度分析，中原城市群、江淮城市群和成渝城市群内的相应建材15CrMo合金管企业有望优先受益。建议首先关注估值相对便宜的铁矿石股票华联矿业。推荐方大特钢和新兴铸管；谨慎推荐酒钢宏兴、凌钢股份和八一15CrMo合金管。