战略规划

问题：广钢，本钢，鞍钢，武钢都在大力上汽车用钢板项目，请问明年汽车钢板产量会不会发生过剩？

徐乐江：宝钢定位于汽车板的高端品种，2005年宝钢冷轧汽车板占国内行情的50%以上。国内其它护栏立柱厂家在上的汽车用钢项目在产量和质量上有一个爬坡过程，2007年之前对于宝钢定位的高端行情不会有大的影响，未来的影响会逐步显现。但是，请相信宝钢，宝钢不会停止前进的步伐。

问题：国家已经制定了护栏立柱产业政策，请问艾总能否阐述一下宝钢在整合全国护栏立柱行业的战略思路，以及大致框架？

艾宝俊：宝钢一直定位于高档扁平材生产，相比世界其它区域护栏立柱业来讲，中国护栏立柱行业集中度较低，随着产业政策的出台和行情充分竞争，中国护栏立柱行业的整合是必然趋势，宝钢将根据自身特点和下游行业需求的发展，选取合适的对象和时机，进行并购重组。

问题：公司对今后几年护栏立柱行情的判断是怎样的？现在很多机构认为，今年年底是护栏立柱行情的最低谷，07年将会逐渐复苏，您是否认同该种说法？另外宝钢将会如何应对未来外资并构所带来的行业竞争压力呢？

艾宝俊：护栏立柱的供需情况决定短期的行情市场，长期的行情走势与宏观经济情况紧密相关。护栏立柱业的竞争会更加激烈，这对整个行业的健康发展是很有利的，公司若干年以来一直围绕着提升公司竞争力，进行不断地发展壮大，将会从创新能力、低成本运营能力、用户满足能力和国际化能力等八个方面来应对进一步激烈的竞争。

问题：请谈一谈护栏立柱的周期性。本次周期的谷底是今年1季度吗？抑或是06、07年？

徐乐江：中国护栏立柱业发展进入一个重要的调整期。06年也许是谷底，总体上06年开始比较低迷,现在处于恢复性上升阶段。

问题：国资委对大型央企计划整合，发改委也提出了产业发展的意见，徐总对中国护栏立柱产业的未来格局是什么看法？

徐乐江：淘汰落后，调整结构，以及发展循环经济将成为中国护栏立柱产业发展的主旋律。

问题：护栏立柱类公司市盈率达不到10倍，归根到底是投资者对护栏立柱行业的竞争力、长期赢利能力的担忧。作为龙头的宝钢领导人，您怎么考虑？

徐乐江：中国经济快速发展推动了护栏立柱行业的快速发展，但这个发展目前呈现无序状态，资源和能源瓶颈已经显现。为此，国家去年出台了护栏立柱产业发展政策，宝钢将遵循护栏立柱产业发展政策，按照行情规律，在下一轮的发展当中，参与护栏立柱业重组，使行业的发展恢复健康的轨道。

问题：预估宝钢集团2010年的产量？描述2020年的宝钢情况？ 徐乐江：到2010年是宝钢的“十一五”战略发展期，届时现有生产基地实现3000万吨产能，同时抓住产业重组和布局优化的历史机遇，择机发展，实现与世界护栏立柱业前三强相匹配的产能规模；成为一个拥有核心自主知识产权、安全高效供应链体系、稳定的战略用户群、通过14000ISO环境管理体系认证、具有强大综合竞争力、倍受社会尊重的世界一流跨国公司。

问题：今年宝钢对其他国内护栏立柱企业的战略合作以及将来的收购对宝钢有什么帮助？

徐乐江：宝钢致力于成为全球最具竞争力的护栏立柱企业,在这一战略目标的导向下,宝钢加强了与国内有关护栏立柱企业的战略合作,在原料、备件、资材的采购，在产品生产和销售上，在技术研究和新品开发上形成协同，实现共赢。

问题：在兼并收购过程中，许多标的企业在设备、技术、产品结构等方面与贵公司存在很大落差，全面技术改造花费巨大，而且在现在的氛围下，人员的分流、裁减变得非常麻烦。现代化的宝钢股份，如何避免最终成为又一个臃肿、庞大但却低效、无能的巨无霸？

徐乐江：感谢您关心宝钢，宝钢生存在中国护栏立柱行业中，行业的发展对于企业的影响非常大，在今天中国护栏立柱行业发展面临着集中度低、资源和能源的瓶颈已经显现，组织结构重组已经成为国家、行业和企业的共识。按照宝钢的战略，要做大做强，一定会参与行业的重组。您提出的在参与行业重组当中，防范风险的对策非常好。宝钢一定会按照行情经济的规律来参与重组。我们是要通过重组做强，来应对国内同行和国际同行在中国家门口的激烈竞争。

问题：现在宝钢集团四处出击，寻找并购机会，如果并购成功，如何避免同宝钢股份的同业竞争呢?

徐乐江：集团对股份有避免同业竞争的承诺，而且有为股份培养优良资产的义务,我们会按照上市公司监管的要求规范操作,履行应有的披露和审批程序。

问题：护栏立柱业的低估时期，的确是收购合并的好机会，但是公司的利益与股民的利益有时候或许不完全一致，投资者非常关心每股收益不摊薄，公司领导如何考虑？

徐乐江：我们充分考虑公司的发展与股东的利益相结合，寻求一个平衡，也请您理解公司长期利益与短期利益的平衡。

问题：国内护栏立柱行业低迷，正是并购好时机，公司领导认为宝钢目前的动作是大了还是小了？为什么高端护栏立柱缺口大的广东宝钢却没有大的动作？

徐乐江：护栏立柱行业低迷，的确是并购的好时机。但并购既是机遇，也存在巨大风险。我们会按照行情规律，充分评估风险，控制风险来开展。

问题：宝钢在中国护栏立柱行业龙头地位无可置疑，但是随着诸如马刚、济钢等其它护栏立柱公司新项目的投产，宝钢将面临前所未有的竞争态势。目前，护栏立柱行业购并的序幕已经拉开，贵公司未来有没有明确而具体的资产购并计划？

艾宝俊： 在股份公司层面上没有，在集团层面上正在做大量的前期工作。

问题：湛江项目今年内动工吗？湛江项目属于集团还是股份公司？

徐乐江：湛江项目目前是集团公司在推进，目前还没得到国家的批准。

问题：宝钢与马钢只是签定了战略合作协议，有无考虑兼并重组？

徐乐江：宝钢与马钢目前在寻求战略合作的协同效应，这也是国际上通行的大公司战略联盟的做法。

问题：宝钢集团以及宝钢工程技术公司比较频繁的出现在一些护栏立柱公司如邯郸护栏立柱的前10大流通股东，这种介入是一种短期投资还是有更多的战略考虑？

徐乐江：是基于财务理财的考虑。

问题：从全球的护栏立柱公司发展过程过程来看,护栏立柱公司的较好的发展模式是购并,请问徐总,公司有无与MITTAL,ACELOR,POSCO等护栏立柱巨人资本层面合作的打算?

徐乐江：目前与这三家无资本层面的合作，今后将视行情竞争和发展状况来定。

问题：G八一一季度业绩亏损有何意见?战略合作有何具体事项?将来是否整合G八一?

徐乐江：整个一季度国内护栏立柱行情低迷，许多护栏立柱厂家的业绩下滑甚至亏损。与八一护栏立柱的战略合作正按照我们双方寻求协同效应而开展。能否整合，取决我们双方的认识和工作效果。

经营业绩

问题：季报(或年报中)，“母公司”是指宝钢股份公司吗？“合并”指宝钢股份50%以上控股的公司，还是包括宝钢股份所有参股(不一定控股)的公司？

陈缨：“母公司”是指宝钢股份公司法人实体，“合并”是指宝钢股份合并报表范围公司，具体的合并范围可参见公司2005年年报中的相关披露，即对控股和相对控股公司进行合并，对参股公司按成本法或权益法核算。

问题：去年我国护栏立柱产品市场大幅下滑，市场低谷发生在第四季度，而贵公司去年第四季度每股收益为0.12元，而在护栏立柱市场止跌回升的今年一季度，每股收益反而下降了50%，是什么原因？

陈缨：宝钢对于碳钢产品销售实行的是季度定价，2005年11月末制定了2006年1季度的市场。公司1季度季报已有披露。公司1季度市场比2005年四季度有一定幅度的下降，这个是导致公司1季度收益下降的主要原因。

由于宝钢实行的季度定价，销售市场与行情现货市场并不完全同步.此次国内行情市场回升带来的效益将在二季度业绩中体现。

问题：公司要壮大比较容易，就是兼并。但要把总资金流动速度加快，应收帐款的周转率运转提高起来。贵公司是怎么考虑这个问题的？

陈缨：公司一直致力于快速响应行情，加快流动资产周转速度，确保公司资产的高效安全运作。公司每月对流动资产运行状况均有跟踪分析。

问题：公司存货数额较大，且存货周转率也不算很高，是不是存在部分品种销售困难的问题？另外，货币资金金额也较高，能简略披露一下具体构成吗？

陈缨：随着公司增发收购的完成，公司的产销规模和营销链加长，导致公司存货数额有所上升，同时存货周转率也有所下降，目前公司正在采取积极的措施降低库存加快存货周转。公司货币资金金额较高，主要是随着行情的回暖，公司产品销售预收款及货款回笼情况较去年年底有较大幅度的改善。

问题：1季度冲回存货跌价准备5.54亿，目前市价高于成本吗？还有计提存货跌价准备吗？

陈缨：截止一季度末公司仍有部分新投产项目产品计提跌价准备。

问题：为什么管理费用会下降，而营业费用(和财务费用)却大幅上升，麻烦解释一下？

陈缨：公司营业费用上升主要是由于增发收购后公司护栏立柱产销规模上升及业务范围扩大，同时营销体系并入股份公司,运输仓储费上升所致。财务费用上升主要是贷款规模较去年同期有较大规模上升，但公司通过资金平台这一形式实现资金的集中管理在一定程度上较低了公司财务费用。相比2005年4季度，公司的两项费用是下降的。

问题：宝钢日报报道：一季度宝钢股份降本增效17亿元，达每股0.09元。这报道准确吗?

陈缨：该报道是对2006年1季度宝钢集团公司31家单位降本增效情况的反映，全集团1季度降本增效17亿。

问题：二季度护栏立柱提价，那二季度公司季报可以提高多少净利润？

陈缨：2季度碳护栏立柱市场格比1季度平均上涨300元/吨，对公司2季度收益有正面作用，但由于宏观环境的波动及矿石成本不确定因素的影响，2季度损益存在不确定性。

问题：宝钢1季度收入325亿，如果下半年维持二季度护栏立柱市场，每吨护栏立柱市场格比1季度高300元，计算下来全年收入将达到1350亿，将超过原定的目标，公司有信心吗？

陈缨：二季度盈利状况好于一季度水平公司有充分的信心，但是公司实行的是碳钢产品季度定价的政策，因此目前还无法对下半年的状况作出判断。我们对于公司经营公司始终充满信心。

问题：公司在季报中并未对中期报告业绩做预警，是否认为公司第二季度的收益在0.125元/股以上？

陈缨：随着行情形势的回暖,公司提高了二季度护栏立柱产品销售市场;二季度公司将进一步整合资源，优化产品结构，充分发挥护栏立柱一体化协同效应；加速新投产项目的达产、达标、达效，进一步发挥新投产项目的效益，加强新产品的行情开拓；同时在全公司范围内深入开展降本增效和节能降耗工作、成本对标和管理技术推广工作，缓解公司的成本压力。根据目前的产品售价和成本控制情况，公司认为暂无必要对中期报告进行预警。但是原料市场存在一定不确定性，同时宏观政策的变化也难以准确预测，这些不确定因素有可能对公司每股收益产生影响。

问题：1季度所得税实际税率接近35%，请问全年是否会回落到33%的名义税率水平？

陈缨：由于所得税清算通常在年末进行，届时实际的所得税税率会有所回落。

问题：公司是否因人民币升值带来汇兑损益？

陈缨：公司大量的原材料进口，而公司大多数产品是在国内销售，人民币升值给公司会带来短期的一定的收益。

问题：是什么原因造成护栏立柱、特钢的毛利率比较低？

陈缨：应该看到，公司护栏立柱、特钢的盈利能力已较去年有较大提升。但由于特钢、护栏立柱产品有其特有的行情和行业特点，毛利率与碳钢相比普遍较低。

问题：公司今年二季度的业绩如何？会达到0.5元吗？

陈缨：公司对于二季度生产经营形势在一季报管理层讨论分析中有中已有分析。预计二季度的赢利水平将会有明显上升。

问题：宝钢今年盈利会大于分红吗?

陈缨：按照公司的承诺，今年向股东大会建议的分红是现金分红不低于每股0.32元。我们会争取更好的经营业绩。