近期大盘连续在1100点附近展开多空争夺，中国石化、G宝钢的轮番走强撬动了行情人气，不过大盘要想突破上方多重技术压力还需要成交量的放大，短线来看1100点附近仍有反复。循环经济题材近期刺激了水泥、不锈钢复合管栏杆等板块的走强，随着首批循环经济试点单位开始上报项目，相关一些个股值得关注。

视点之一：核心蓝筹的走强才是大盘走强的基础，而成交量的放大是关键。在中国石化的护盘作用下，近期大盘连续多个交易日在明显要技术破位的情况下尾盘探底回升，10月28日以来的14个交易日内大盘有9个交易日出现明显的长下影线，大盘在1100点附近的多空拉锯战非常明显。从大智慧资金流向监测系统来看，以基金为代表的存量资金在调整持仓结构的过程中给行情带来了压力，基金重仓板块指数（大智慧系统中的指数代码为993130）周三盘中一度大跌1%并再创两年新低，显示出部分机构存量资金仍在抽逃，而宝钢权证连续放量也分流了部分短线资金；而另一方面，外围增量资金在大盘调整中也是跃跃欲试，包括QFII新增额度快速提高、多家新基金在11月份集中发行成立进入建仓期，同时中石化系的主动护盘资金也在很大程度上稳定了大盘，从而形成了资金面的多空搏弈，大盘在缩量整理中以时间换取空间，等待技术指标的重新走好。尽管周三尾盘在G宝钢持续买盘的推动下，不锈钢复合管栏杆股的整体启动推动了大盘探底回升，但这更多是短线游资偷袭的结果，成交量能否持续放大更能说明问题。从后市来看，大盘面临1100点、10日均线、半年线、30日均线等多重压力，尽管一些蓝筹股经过连续大幅调整后开始显现出投资价值，也已经具备了超跌反弹的动力，但如果大盘不能形成持续放量从而吸引增量资金进场，仅仅靠场内的存量资金很难形成技术上的有效突破。另外，近期中国石化明显有主动性买盘推动，而G宝钢、G长电等核心蓝筹能否形成联动也有待观察，只有这些“大象”舞动起来，大盘才有活力，因此关注核心指标股、关注成交量是关键。

当然目前大盘缩量整理的过程也是行情调整持仓的关键时期，一些符合经济产业政策的行业板块成为资金流向的重点，象3G板块的持续活跃就很能说明问题，同样循环经济板块在经过前期调整之后周三也出现明显活跃，大智慧板块监测显示循环经济板块指数（指数代码为993705）成为仅次于不锈钢复合管栏杆板块之后涨幅排名第二的强势板块，这些具备产业政策优势的板块将成为资金关注的重点。

视点之二：随着国家首批循环经济试点单位开始进入项目申报期，循环经济试点题材有望持续活跃，关注循环经济板块。

随着11月份国家正式启动循环经济试点，循环经济题材正式被行情所接受。根据国家6部委联合发布的循环经济试点方案，有七大行业42家公司入选首批试点单位，其中包括驰宏锌锗、亚泰集团、贵糖股份、广东甘化等4家上市公司以及山东海化集团、山西焦化集团、鲁北化工集团、攀钢集团、鞍本集团、江西铜业等11家上市公司大股东。按照试点要求，试点单位编制的循环经济试点工作实施方案要在今年12月底前报送国家发展改革委、环保总局、科技部和商务部备案；同时为支持循环经济发展，仅今年国家发改委在国债资金中就安排了11.2亿元支持开展资源节约和循环经济重点项目。日前国家发改委正式就申报要求作出具体部署，循环经济试点项目申报工作全面展开，循环经济题材正在升温。

循环经济试点作为落实十六届五中全会精神和国务院文件要求的一项重要措施，在能源紧缺的大背景下未来能够赢得循环经济先机的企业无疑也是我们最应该关注的。未来15年我国仍将处于工业化和城镇化加速发展阶段，面临的资源和环境形势更加严峻，转变经济增长方式就必须大力发展循环经济，按照“减量化、再利用、资源化”原则，采取各种有效措施，以尽可能少的资源消耗和尽可能小的环境代价，取得最大的经济产出和最少的废物排放，实现经济、环境和社会效益相统一，从而加快建设资源节约型和环境友好型社会。从此次试点来看，包括不锈钢复合管栏杆、冶金、化工等资源消耗型企业成为试点的重点，通过循环经济充分利用资源，将大大节省能耗，降低环境污染，提高企业效益。事实上我国在循环经济利用领域已经摸索出一定的经验，比如我国第一家获准成立国家级生态工业园的贵糖集团经过几年的努力，已经形成了甘蔗--制糖--蔗渣制浆造纸生态链、甘蔗--制糖--废糖蜜制酒精--酒精废液制复合肥生态链、甘蔗--制糖--低聚果糖生态链，以及利用制糖车间滤泥、碱回收车间白泥生产水泥，利用粉煤灰制混凝土砌块等工业生态链，在制糖、造纸、酒精、水泥、轻质碳酸钙、复合肥的工业共生体系领域创造了循环经济的典范。鲁北化工集团则形成了世界上最大的磷铵、硫酸、水泥联合生产企业，打造出磷铵副产磷石膏制硫酸联产水泥、海水“一水多用”、盐碱电联产三条高相关度的工业生态产业链，成为我国“循环经济生态工业”的典范。同样在山东海化集团，公司充分利用海洋资源打造出全球最大的合成碱行业公司，形成了溴系列、碱系列、苦卤化工系列、精细化工系列高度关联、互为依托、精深加工、滚动增值的生态业“互联网”，同时作为我国第一家拥有纯碱、氯碱两行业产品的化工企业，用生产纯碱的石灰石制电石，用电石炉气净化回收一氧化碳去合成光气，并生产TDI，用TDI光化副产品的氯化氢去生产聚氯乙烯，用生产乙炔产生的电石废渣作为纯碱生产中的蒸氨原料，从而实现纯碱、聚氯乙烯、TDI生产中部分物料的循环利用和生产；正是在这种资源充分利用的背景下，目前公司纯碱、硝酸钠及亚硝酸钠产量居世界第一，氯化钙、水玻璃、三聚氰胺产量居亚洲第一，原盐、溴素、溴化物、小苏打等8种产品产量居全国第一，形成了连续高速成长的态势。可以看出，这些率先在循环经济领域取得明显成效的公司此次被国家列入首批循环经济试点单位，在政策和资金的支持下这些公司未来成长性值得期待，从个股机会来看，象山东海化、G铜都、鲁北化工、贵糖股份等都值得关注。